“公司最大的特色业务是金融机构业务。2019年以来，公司抓住期货市场机构化浪潮的契机，依托招商局集团金融板块的资源优势，深入推进融融协同，机构化转型成效显著。”招商期货总经理严福德日前向上证报记者表示。

　　招商期货前身是新基业期货，自2007年被招商证券全资收购并更名为招商期货以来，公司迎来快速蓬勃发展期。2020年，招商期货获母公司招商证券增资近30亿元，注册资本增至35.98亿元，晋升行业前列。依托招商局集团的资源优势，招商期货多项经营指标行业排名实现大幅提升，权益规模从2018年不足40亿元增长至目前400多亿元，其中，金融机构客户贡献显著。

　　作为券商背景的期货公司，金融期货一直是招商期货业务发展的重点和方向。日前，招商期货荣获中国金融期货交易所2021年度优秀会员白金奖殊荣，彰显了公司在金融期货领域的头部实力。

　　从客户结构上看，越来越多的机构投资者，包括银行、保险等各类金融机构，开始参与股指期货、股指期权、国债期货等金融期货交易。

　　从成交规模上看，对冲、做市的比重稳步提升。“随着机构投资者更加深入地参与，金融期货市场的成熟度也越来越高。”他说。

　　从各类金融机构的需求来看，私募基金、公募基金、保险资管、证券资管等金融机构对金融期货需求都较为强烈，主要集中在对冲、指数替代、策略配置三个方面。

　　对私募机构而言，权益市场中性策略是市场空头的持仓主体，股指期货对冲需求巨大；多头替代策略主要利用股指期货的高效性、期货贴水后的低成本性以及保证金的杠杆性等优势，降低多头建仓成本；部分以债券为主要策略的私募机构对国债期货的对冲需求较为明显。

　　对公募机构而言，被动指数产品以股指期货多头替代为主，多空策略产品以股指期货对冲现货持仓为主，增强指数产品则利用股指期货贴水达到增强的效果。

　　银行理财子公司的需求较为集中，主要利用国债期货对冲现货信用债中的利率风险，需求规模较大，对冲难度亦较高。保险机构需求目前主要集中在国债期货方面。

　　近年来，金融期货在对冲风险、价格发现方面发挥了积极作用。对于金融期货市场功能的发挥，严福德举了两个案例：

　　一是2020年新冠疫情不期而至，在春节假期后第一个交易日，A股市场大幅波动，大量股票遭遇跌停。在此背景下，公司部分客户在春节假期前运用股指期货、股指期权进行对冲，有效规避了市场风险。

　　二是2020年11月美国大选前期，为规避该事件对基金产品净值产生剧烈影响，招商期货为某私募基金设计了针对性的股指期权策略方案，避险效果良好，受到客户好评。

　　严福德表示，招商期货在培育和引导中长期资金入市方面，恪守风控合规底线，注重以客户为中心，投研先行。在具体做法上：一是对客户进行细分，为不同类别的客户建立标准化的服务模式和流程，解决客户痛点，实现多方共赢；二是与招商证券联合打造大宗商品投研平台，涵盖金融期货，为金融机构提供专业的投研服务；三是在业务模式层面和交易操作层面坚守风控合规准则，确保业务及合作可持续发展。

　　金融期货是招商期货的业务发展重点。“目前公司主要通过专业团队建设、证期协同能力建设、核心IT系统建设支持公司金融机构业务的不断壮大。” 严福德表示。

　　一方面，公司构建了具有证券、银行、期货等综合背景的专业化金融机构客户服务团队，加强金融机构客户服务力量建设；另一方面，公司始终秉持招商局集团“以商业成功推动时代进步”的企业使命，弘扬“招商血脉、海辽精神、蛇口基因”，持续加强与招商局集团及母公司招商证券的协同，打造具有招商基因的融融协同机制，不断提升对市场各类金融机构客户的服务水平。

　　金融期货作为重要的衍生品工具，是证券综合服务中不可缺少的一环。招商期货通过与母公司招商证券紧密协同，为客户提供专业的金融期货套期保值、策略配置等服务，聚焦风险管理、财富管理、金融科技“三个能力”建设，有效发挥了1+12的协同效应。

　　展望未来，招商期货正着力打造三个“品牌”，服务股东、服务集团、服务国家。一是联合招商证券，共享资源、合作研究、协同服务，打造“招商大宗商品研究”品牌，为集团内外部客户提供投研服务。二是打造覆盖CTA、固收、权益等大类资产的“CTA+”品牌，成为招商大财富管理体系的重要一环。三是依托集团仓储和交割库资源，打造招商期货“风险管家”品牌，持续增强集团的国内交割库布局，为集团航运、港口、仓储物流、贸易、海工设备等实业板块及其上下游战略客户提供定制化风险管理和供应链金融服务方案。

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