2022年一季度，俄乌抵触引发油市巨震，而到了年底，地缘博弈的余威仍在继续。

　　当地时刻12月27日，俄罗斯总统普京签署总统令，2023年2月1日至7月1日间断向参与价格上限的国家出售原油，暂未提及减产。对汽油和柴油等精粹油品的独自禁令将在政府其他供认日期后收效。

　　全体而言，此次的总统令相对温文，俄罗斯副总理兼动力部长诺瓦克23日曾标明，俄罗斯联邦政府将阻止向遵循价格上限的国家供给石油和石油产品，并或许在下一年年头每天减产石油50万至70万桶，这相当于俄罗斯将减产5%到7%。

　　在俄罗斯反制方法出炉后，27日世界油价一度上涨2%，随后收窄涨幅。到27日收盘，纽约商品交易所2023年2月交货的轻质原油期货价格跌落0.04%，收于每桶79.53美元；2023年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.49%，收于每桶84.33美元。

　　金联创原油高级剖析师奚佳蕊对记者剖析称，俄罗斯总统签署了应对西方国家价格上限的法则，关于原油商场来说是利好，有助于油价的适度回暖。但跟着元旦的接近，油市的交投气氛将继续削弱，油价的动摇空间也将有所缩水。全体来说，原油价格或先扬后稳，并坚持小范围的颤动格式，估计短期内WTI的干流运行区间在77-82美元/桶之间。

　　从12月5日起，G7、欧盟和澳大利亚共同对俄罗斯以海运形式出口的原油设置60美元/桶的价格上限。一旦买家购买的俄油价格高于上限，就无法取得运送俄油所需的航运、保险、经纪商和融资等服务。

　　奚佳蕊对记者剖析称，俄罗斯将从下一年2月1日起阻止向遵循价格上限的国家出口原油，但石油产品禁令的日期将由俄罗斯政府选择，或许在2月1日之后。原油的反制即将进入施行阶段，但石油产品的反制方法则会在2023年2月5日西方国家的石油产品禁令施行后再选择。

　　全体而言，西方国家祭出的60美元价格上限影响有限，俄罗斯正式出台的反制方法也根本符合预期，短期内这些博弈对油市影响不大，但长期对供给仍将发生影响。俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的世界第二大石油出口国，任何实践出售的间断，将对全球动力供给发生深远影响。

　　世界动力署（IEA）标明，俄罗斯的石油产值估计将在下一年第一季度末暴降14%，从目前约1120万桶/日跌至960万桶/日。跟着西方国家的制裁方法揉捏俄罗斯的石油供给，一同商场需求超出此前预期，下一年油价或许会上涨。

　　俄罗斯官方也猜想本身会遭到必定冲击，俄罗斯财政部长西卢安诺夫标明，因为石油价格上限揉捏了出口收入，俄罗斯2023年的预算赤字或许会逾越GDP的2%。一些国家会躲避俄罗斯的动力，俄动力出口量或许会削减，俄罗斯寻求开发新商场，这一进程将选择出口酬报。

　　中信期货首席动力剖析师桂晨曦对记者标明，油价跌落或触发生产商的稳价行为，俄罗斯开端考虑减产、欧佩克强调稳价重要性、美国发动战略库存回购。假定供给调控力度加强，或许会对油价起到较好的支撑效果。

　　奚佳蕊标明，本年以来，俄罗斯的原油出口并未因西方国家的制裁而缩水，反而在上一年的基础上还有所增加，俄罗斯现已将原油的主力出口商场转向了亚洲地区。俄罗斯海关数据显示，本年1-11月，俄罗斯累计出口原油4.9亿吨，同比上涨22.5%。在出口国方面，我国依旧是俄罗斯的主力出口国家，本年1-11月，俄罗斯出口至我国的原油占了出口总份额的26.4%，而上一年同期为24.8%。本年可以称得上是“黑马”商场的无疑是印度，本年1-11月，俄罗斯出口至印度的原油占了出口总份额的8.5%，而上一年同期仅为0.4%。

　　跟着俄罗斯间断向施行制裁的西方国家供油，短期内俄油的出口量势必会遭到一些影响，到时俄罗斯减产将是大概率作业。奚佳蕊标明，但关于中印等亚洲国家来说，跟着疫情封控悉数铺开，2023年将迎来原油需求回暖的阶段，到时关于俄油的需求将会进一步增加。

　　从供给侧来看，更大的问题在于动力投资乏力。Evercore剖析师James West标明，从2013年的峰值到2021年的低谷，全球最大的石油公司将世界开支削减了68%，而且因为石油公司优先考虑本钱纪律，接下来的开支增速也较慢。

　　美国投行Evercore ISI的一项查询显示，2023年世界上最大的石油和天然气公司估计将世界预算增加12%，低于本年26%的增幅。油气巨子怠慢开支意味着全球供给或许进一步趋紧。

　　更糟糕的是，作为全球为数不多的几个原油产值增加国之一，美国页岩油产值增加放缓现已令人担忧。一些美国大型页岩油生产商现已警告称，石油产值增加正在放缓，因为油田过度开发和油井生产功率较低，未来的产值或许出现下降。

　　页岩油生产商以为增产将危害作业利益。美国最大的页岩生产商之一的先锋自然资源首席执行官Scott Sheffield标明，假定以献身股东酬报为价值，将赢利用于扩大生产，将导致投资者逃离，股价也会回到底部。

　　回忆2022年，世界油价阅历了过山车行情，俄乌抵触迸发后油价飙升，2022年3月8日，美国原油和布伦特原油期货主力合约价格分别收于每桶123.7美元和127.98美元，到达2008年以来的新高，随后高位盘整。

　　自6月中旬开端，油价颤动跌落，11月下旬跌至俄乌抵触迸发前的水平。在经济衰退阴霾冲击下，到了12月，WTI原油更是一度跌至70美元/桶，布伦特原油一度跌至75美元/桶。

　　在阅历了动乱的一年后，2023年油市远景怎样？剖析师广泛以为未来油价下行空间现已不大，未来大概率将高位颤动，远高于疫情前的多年低位。

　　桂晨曦剖析称，基准景象下，估计2023年油价宽幅颤动。其间相对供认的是经济增加放缓或许导致油品需求压力仍大，较不供认的是原油供给调度的相对起伏。在需求增速缓慢回落进程中，假定产油国经过活络调度供给对冲需求降幅，则或许完结供需动态均衡和油价高位颤动。

　　本年美国战略石油储藏的很多投进有用弥补短期流转供给，必定程度按捺油价大幅上涨风险。桂晨曦标明，下一年假定美国转为回购战略库存，将对需求构成部分提振，或可必定程度避免油价大幅跌落风险，在WTI原油进入67美元/桶-72美元/桶将为油价供给较强支撑。

　　乐观者甚至以为，下一年油价有望重返100美元上方。摩根士丹利估计，2023年年中布伦特原油价格将反弹至每桶110美元左右，投资水平低、俄罗斯供给面对风险、美国战略石油储藏开释结束以及美国页岩油增产放缓将令供给受限，在此布景下，我国经济上升以及航空业复苏带来的需求复苏将推进油价上涨。

　　与此类似的是，美国银行也猜想，在美联储钱银方针温文转向和我国经济上升的布景下，全球原油基准布伦特原油或许反弹，估计2023年布伦特原油平均价格为100美元/桶。

　　虽然近期原油现货价格疲软，但中长期合约价格仍具有更强的耐性，跟着我国优化防疫方针、美国和欧洲或许会在下一年晚些时候或2023年走出衰退，未来12至36个月，原油商场或许迎来新的起色。